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通涨企稳确定性进一步巩固1元

来源: 作者: 2019-02-03 07:55:07

  通涨企稳确定性进一步巩固

  由于春节效应,央行小幅收紧流动性更多的只是为了巩固前期货币政策;同时,也是基于春节效应,央行大幅收紧流动性的可能性

  [资金流监测与市场情绪]

  根据监测舆情指数显示,中小散户情绪由前期的46小幅下跌至目前的45,显示出目前中小散户悲观心态已经有所回稳。

  同时,监测结果还显示,机构(基金、QFII、私募等)舆情指数今天继续录得微幅小跌(58微跌至57.4),可以看出机构目前主要采用小幅调仓策略,逢低布局之意依然存在。

  根据研究中心对各行为主体今天的资金流动监测数据显示,存在小幅净流出20亿元:其中,中小散户今天共流出资金7.03亿元,显示中小散户在经过前期割内杀跌后,目前进一步做空的动能已经基本释放完成,重新开始累积做多的情绪已经开始回升;机构、超级机构今天共录得资金净流出11.67亿元,依然显示出不要等到了一个笑容机构小幅调仓策略,或是持续逢低布局之意。

  [格局与情绪偏差分析]

  关于2010年12月CPI,市场普遍预期将会有所下降,但依然处于相对高位。我们在前文分析报告中提出,通涨高企是影响中国经济转型的一大障碍,如果短期内货币政策有所反复,那将导致通涨有所反复的可能性非常大,从而影响经济转型的推进

通涨企稳确定性进一步巩固1元

。按照历史经验分析,由于春节效应,商业银行在一季度一般只会大量放出流动性,而不是有所收紧。而日前央行突然重启14天正回购利率,这将会对流动性产生较大程度的影响。

  基于以上阐述,我们万隆证券研究中心认为,央行此次紧缩操作更多的只是为了巩固前期货币政钢板策对通涨管理的效果免受春节效应的干扰而已(也就是说,减少因春节流动性较宽裕而带动CPI再次走高的可能)。但防火密封胶,值得注意的是,2010年底央行通过加息、上调存款准备金率等手段已经令市场流动性平衡受到一定程度的影响。因此,我们认为,在春节对流动性较高的情况下,央行进一步大幅收紧流动性的可能性基本非常之小。

  同时,一方面人民币进一步升值;另一方面,在美国经济复苏迹象进一步明朗,美元指数开始回升的情况下,国际大宗商品价格开始企稳。这有利于后期通涨有所企稳(但可能受到劳动力成本上涨推动而维持在一个中等水平).

  短期角度看,流动性出现一定程度的收紧将会对A股估值形成压制。但基于A股估值已经合理的情况下,预期周期性大盘股进一步带动大盘有所下跌的机率较小。但从中期角度看,我们认为,随着通涨的企稳,政策对经济转型的支持将会进一步显现,而A股将会迎来更多的投资机会。

  总的来说,年报即将开始陆续公布,而受到流只知道一日二餐动性的影响,春节前业绩优良蓝筹股会受到一定程度的影响,但随着春节后流动性可能会有所放松的情况下,蓝筹估值修复行情依烟道止逆阀然值得期待。因此交流是情谊,短期布局相关类个股或是可选策略之一。

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