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收储全面启动玉米市场已至底部

2018-11-30 19:18:04

收储全面启动 玉米市场已至底部

一、行情回顾    随着前期玉米回落消耗阶段供应压力,近期市场回落势头放缓,配合中储粮全面启动收储,连玉米触及2400支撑后止跌回升。就基本面来看,玉米现货跌势放缓,但仍相对疲软,盘面的持续性暂存疑,近期仍不排除反复可能。不过目前期现市场其实已经跌破收储成本,随着中储粮全面收购增加需求,进而对市场构成支撑底部,后期易涨难跌,阶段多单可考虑逢低介入。    二、市场成因分析及后市初探    1、收储全面启动 玉米市场已至底部区域    国家2012年继续实行收储政策,2012年12月14日政策公布,收储时间截止到2013年4月底,其中国标三等玉米吉林收储价格2120元/吨。如果按此收储价计算,因2012年12月到2013年的4月份均在收储,如果按照12月收储、持有到5月份交割的话,成本要在2460元/吨,9月份交割的话成本在2560。而按照4月份收储算,持有到5月份交割的话,交割成本为2360,持有到9月交割的话,成本在2460。按照收储成本来算,1305合约在之间有支撑,1309合约在之间有支撑。    但因前期国储收购力度不足,进而收储成本对盘面的支撑相对有限,3月中旬玉米现货价格回落跌破收储价之后,国储方面表示要在东北三省一区开始全面收购挺市,黑龙江产水分含量30%玉米临储收购价1546元/吨,吉林产水分含量25%的玉米临储收购价为1884元/吨,以上扣量均按1:1.65执行。随着国储收购的全面展开,预示玉米市场基本达到底部,就期货市场来看,价格亦在收储成本支撑的底部区域,随着收储全面展开易涨难跌。    2、港口库存仍在增加市场完全摆脱弱势需时间    从港口库存情况来看,近日北方港口贸易玉米库存共计约253万吨左右,较月初的230万吨有所增加,南方港口库存降至55万吨左右,较年前的67万吨有所下降。下半月预计还有万吨的到货量。南方港口的消耗仍不及北方港口的累积,港口库存短期内仍有增加可能,说明供应短期仍会相对充足,故市场彻底摆脱弱势可能仍需要些许时间,所以近期盘面可能仍不排除反复可能。    供应相对充足,南、北方港口玉米价格亦整体表现相对疲软,尤其是库存仍在增加的北方港口,南方港口随着终端备货消耗,价格表现相对抗跌。整体来讲,潮粮价格相对疲软,而优质粮源的价格仍然还是相对坚挺。短期内可能市场受到潮粮的冲击维持弱势,但后期随着饲料及深加工企业备货,优质粮源需求逐渐增加,对盘面支撑或将渐强。    从玉米基差走势来看,近期有所反弹回升,根据以往规律,价差下方或仍有空间,进而说明后期期货会相对抗跌或者相对易涨,对期货市场应该说是个相对支撑。    3、终端需求不给力涨势受限    (1)养殖利润跌破成本终端需求不乐观    春节过后,生猪价格失去需求支撑,而存栏高位供应相对宽松,拖累生猪市场阶段快速回落,目前猪粮比价跌破警戒线,生猪养殖利润跌破盈亏平衡点,生猪存栏呈现回落,对原料市场需求不济。猪粮比价跌破警戒线后国家会否出现相关政策挺市,需关注,若此则会对原料市场构成相应心理提振,盘面续涨可期。    其他养殖市场,春节过后需求下降,肉鸡及鸡蛋价格均呈现弱势回落,利润亦不乐观,但鉴于蛋鸡后期存在补栏预期,肉鸡的供应亦相对偏低,故将限制鸡蛋及肉鸡的回落空间。    (2)深加工利润仍处亏损制约原料需求    国内产销区玉米淀粉价格小幅回升,而究竟价格大跌,副产品价格稳中回落,国内酒精及淀粉企业利润整体仍在盈亏点下,但亏损缩窄。春节之后,深加工企业整体开机率不高,国内终端企业采购力度保持偏弱水平,厂家产品库存压力不大支撑玉米加工产品价格的调整后期将逐渐缩减。    三、技术分析及后期展望    技术来看,连玉米临2430压力位,关注该关口表现,突破则阶段涨势就此形成,重心将逐步上移,否则回落整理筑底后再度上行。关注相应关口位表现指引操作。    结合基本面来看,临储收购全面启动有助市场形成底部,鉴于此后续盘面应易涨难跌,但目前现货市场仍显疲弱,市场完全摆脱弱势可能仍需时间,盘面短期仍有反复可能,但下方空间整体有限。操作上考虑逢低买进阶段多单,不过整体亦不宜过度看上行空间,波段操作为主,关注盘面在技术图示中相应关口的表现指引具体操作。(北京中期)    相关报道:国内玉米市场行情回暖趋势明显    3月中下旬以来,国内玉米市场行情大部回暖,收购主体逐步增加,包括储备企业以及贸易商。3月下旬,国内玉米市场终呈现粮价齐升的格局,但由于目前正是农民卖粮高峰,下游饲料和深加工企业消费对于近期玉米价格上涨空间,业内普遍表现谨慎。具体分析如下:    一、国内玉米市场行情    1、东北玉米市场价格企稳回暖。3月中旬以来,在黑龙江、吉林国储进一步加大收储力度,同时放宽收购标准的作用下,东北产区玉米价格大底部区间形成,国内玉米价格初显暖意。更为重要的是,东北国储收购力度进一步增强提振了市场信心,加之产区农户地趴粮在经过前期消耗之后比例已明显下降。不难看出,春节后东北玉米上市高峰的利空影响正逐步消化。    截至3月22日,吉林长春地区玉米价格以稳为主。当地标准水玉米进厂元/吨,15%水,较昨日持平,多数饲料企业使用烘干至%水分粮源,16%水分进厂元/吨;内蒙古通辽地区玉米价格稳中回暖,尤其是烘干粮,因气温升高当地潮粮存在霉变潜在风险,农户急于售粮。现当地深加工企业烘干粮挂牌2280元/吨,送粮车较多,粮点潮粮收购1680元/吨,29%水,贸易商烘干粮收购价格2260元/吨附近。今年当地粮源以二至三等居多,罕见一等粮,二等与三等粮之间价差20元/吨,农民售粮进度70%;东北锦州港口收购价格元/吨,鲅鱼圈港口收购元/吨,港口优质主流平舱元/吨,均较昨日小幅上涨元/吨。    2、华北玉米市场行情止跌反弹。上周开始,伴随着关外玉米收购价格底部区间形成,玉米收购价格跌势已有所放缓。乐观来看,春节后来自的这轮来自关外玉米利空打压已经明显减弱。截止3月22日,山东济南地区玉米农民售粮进度达成。当地饲料企业玉米收购价为元/吨,粮点挂牌价为元/吨,与昨日持平,农民售粮进度达60%-70%。近日河南周口地区玉米价格稳中有升,贸易商粮点收购价元/吨,饲料企业挂牌收购价元/吨,水分15%左右,周比每吨走高20元。河北秦皇岛地区深加工企业收购价上调。当地骊骅淀粉厂收购玉米挂牌价格为2300元/斤,水分18%以里,水分18%-30%水分收购价格为2170元/斤,30%水以上收价为2130元/斤,水分超35%拒收,每吨走高20元,日收购量2000吨。    二、影响市场相关因素    1、玉米霉变风险犹存,春耕前农民卖粮热情不减。自上周开始,受惠于东北临储托市政策,关外玉米价格止跌企稳、局部反弹,但东北农民惜售心理已大大不及前期。这一点,从北方港口玉米集港量持续增加可知。毕竟,随着春季全国气温逐装渐回升,东北农民手中部分余粮(尤其是保管条件不佳的地趴粮以及高水分粮源)必须售罄,否则霉变率可能持续提高。据内蒙通辽地区贸易商反映,目前当地农户售粮进度已经近7成,预计3月底以前大量高水分玉米将继续集中上市,否则对农民来说坏粮得不偿失。与之相对应,当地粮商以及深加工企业开始更乐衷于收购烘干粮,导致烘干粮价格涨势较之潮粮更为明显(因当地早先烘干粮源品质较好,目前剩余潮粮品质略低)。    2、玉米水分明显下降,河北地区上市量有所增加。几乎与东北同步,目前华北产区也进入国储库和粮商收购的高峰期,进而使得当地玉米价格止跌企稳。据悉,目前河北、山东等部分地区国储库展开轮入工作,部分粮商也开始介入,因前一波粮价下跌冲击已基本结束。不过,一些中小型贸易商购销积极性较差,因对于未来一两个月行情信心不足,只是对于今夏玉米行情相对看好。    从上市进度来看,进入3月份以来,伴随着河北和山东局部产区玉米水分普遍下降,多地水分由春节后16%-20%下降至15%-16%,农民卖粮数量有所增加。其中,河北南部地区农民卖粮进度由春节后20%上升至30%-40%。    三、后市关注    当前国内玉米市场在政策托市收购等因素的提振下,市场已一扫前期阴霾,全国市场回暖趋势明显,包括上市量和价格。3月末至4月份在农民卖粮趋增的情况下,用粮企业仍可积极介入,尤其是对于优质粮源。    尽管,3月份以来国内猪价持续低迷,上海松江猪尸漂流负面等使得养猪业进入寒冬,养猪业亏损普遍达到元/头,偏高亏损达到200元/头,3月猪料消费稳中有降,但我们认为在国内养猪基数依旧偏高的情况下,二季度饲料需求应好于一季度,进而对玉米消费形成支撑。当然,二季度国储轮出以及新麦上市对于玉米市场的不利影响也需关注,这也是当前业内对于后市谨慎乐观的重要原因。    另外,目前离东北春播尚有一个月多时间,产区旱涝潜在风险均存,其中,黑龙江春涝潜在影响较大,当然,在正式春播启动以前这些均存在变数。

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