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天马精化发行分析

2018-11-28 14:40:44

天马精化发行分析

07月08日讯

投资要点:  1、公司属于精细化工行业。产品可分为造纸化学品和医药中间体两类。其中75%的收入来源于造纸化学品,24%的收入来源于医药中间体。  2、细分行业龙头:公司拥有造纸施胶剂ADK的产能5.3万吨,占国内总产能的50%,是国内的生产厂家。医药化学品中,公司的氨基酸保护剂系列中A酯、A胺两个产品在国内同样处于市场地位,分别拥有21.7%、38.1%的市场占有率,位居国内。  3、精细化工行业的核心竞争力在于技术优势和优质客户的认证。公司是我国一家掌握无溶剂法AKD(烷基烯酮二聚体)生产工艺的内资企业,已经成功进入了进入了国内外各大造纸企业;在多肽相关中间体领域处于国内,与包括拜耳、惠氏、巴亨、默沙东等国际医药巨头建立良好合作关系。  风险提示:  (1)汇兑损失风险:公司出口比例逐渐加大,人民币的升值将直接影响产品的国际市场竞争力和公司的汇兑损失。  (2)原材料价格上涨的风险:主要原材料硬脂酸价格受棕榈油、石油价格波动影响较大,主要原材料价格的上涨将直接影响公司的经营业绩。  申购建议:  新股发行市盈率接近市场平均市盈率,新股申购已经不是无风险收益的投资品种,建议申购谨慎。  相关关键词:铜 铝 铅 锌 锡

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